比特币减半 - 它与价格有什么关系？

$比特币基金（GBTC）$

比特币减半即将到来！最近行情有点波动，看了很多网上的分析，尤其是币圈的分析，简直是——胡说八道！

以下文章是为自己写的，非币种请右上角。

1.比特币价格只与需求有关！

首先考虑以下事实：

商品的价格与供求有关，而对于供给相对固定的商品，价格几乎只与需求有关——比如之前的原油，因为没有需求，都跌到了负数.

那么金融产品的价格与它有什么关系呢？显然这也是供需关系，这也是投资者反对IPO激增的原因，也是注册制难以实施的原因。

但是对于给定的股票，如果价格与价值有关，那么它也与需求有关。对于已经上市的股票，股票数量是固定的，所以供需是由买卖双方决定的。多买比特币减半是什么意思，自然会买涨停，股价暴涨。同样，大股东减持，主力出货，股价自然暴跌，供给增加，价格下跌。

而且如果股票发行或配股，也会增加总供给，不利于股价上涨，容易导致股价暴跌。港股老千股就是这样来的。

2.长短期需求错配

股票发行，供应增加，股价下跌。但很多情况下，股票发行时股价上涨，因为股票发行后，上市公司财力雄厚，发展前景较好，在更大程度上增强了市场信心，增加了对股票的需求。市场以外的存量，来自更多的总需求增加。当这个总需求超过增发带来的供给增加时，股价还是会上涨。

这是长期和短期的需求不匹配。同理，股价高位发行，配股，股东减持，大量新股在股市发行。这些都是不利于股价的因素。但是，在牛市中，全社会的资金大量配置到股市，股市整体供不应求。新加入的薯条被吃光了。各种投资谬误也随之而来。此时短期需求占主导地位，长期供给逻辑次要，但一般此为顶部，投资者易手后长期卡顿。

熊市股市低迷，大股东增持，回购，需求总量增加，上市公司私有化退市，新股发行减少。但此时由于总需求下降较快（股东停止投资股票），短期总需求仍小于总供给，供给收缩不明显，股价维持低位震荡此时短期供给逻辑占优势，长期需求逻辑次要。各种关于推翻重建和赌场的理论已经发布，但它们通常是最底层的。多空手易手后，投资人交出筹码比特币减半是什么意思，大资金从容建仓，坐等发家致富。

长期和短期的供需错配给投资者造成了错误的印象，失去了财富，使社会更加不平等。

3.什么是比特币减半？

比特币可以看成是一直发行的股票或者连续产出的黄金。但由于减半是已知的，我们倾向于认为市场价格包含有关减半的信息。

那么当新的供应量确定后（可以预测未来任何时候比特币的总量），比特币的价格完全取决于现有比特币的供求关系。

短期来看，现有比特币的供需取决于交易因素，与普通股票没有区别。投资者可以出于任何原因（如短期情绪等）买卖比特币。目前，比特币整体下跌和波动的过程是投资者短线抛售的主导因素。但从长远来看，比特币的价格只与全球数字货币的资产配置总量有关。一旦确定全球资产配置会增加比特币的配置，区区1000亿比特币的新增需求（无比巨大，数百万亿美元），比特币的供给基本可以忽略不计。

问题是这会发生吗？我倾向于这样认为。 （原因不再赘述）

事实上，供需之间的跨周期错配在比特币的历史上已经发生过。每次比特币飙升时，山寨币都会发疯。总的来说，山寨币的增加是总供应量的增加，但肯定会形成一个山寨币抽水期。此时，山寨币大量分流了对比特币的需求，这对比特币不利。但由于山寨暴涨形成的财富效应，大量资金集中在货币市场，导致短期总需求增加。这是目前比特币的顶峰。

当比特币触底时，山寨币的涨幅没有比特币那么大，资金集中在比特币上。此时山寨币并没有分流比特币的资金，总供应量保持不变甚至减少（山寨币减半、退市）。但由于缺乏财富效应，币价可能仍在底部运行，这才是比特币的真正底部。

我将在投资组合网页链接中测试长期投资比特币的效果。