【基础科普】什么决定了比特币的价格？

什么决定了比特币的价格？ 为什么减半会导致比特币价格暴涨？

现在，我们已经达到了囤积比特币的入门标准：明确比特币的目标，愿意参与实验，愿意承担风险，开始使用比特币进行保值，掌握比特币的私钥，进行冷存储。

那么，接下来，我们什么都不用做，就等着吧。

不过，傻等着确实太闲了，还是继续学点东西吧。 本文分享我个人对比特币价格模型的理解。 需要说明的是，我不是经济学课的，大家可以认为我是文科的，欢迎批评指正。

首先，让我们看看比特币过去的价格走势

（图4）比特币历史价格拟合与未来价格预测（数据来源：bitcoinity）

这个趋势可以用指数增长来拟合，根据拟合结果预测，20年后比特币的价格应该在700万美元左右，也就是5000万人民币左右。 与我们在第 2 章中的预测基本一致。

“考虑到比特币存储相对于黄金、货币和不动产的绝对优势，每个比特币将升至750万美元，折合人民币5000万元。”

那么比特币价格的根源在哪里呢？ 答案是：你。

我们可以简单地将比特币市场分为三类参与者：囤积者、矿工和投机者

（图5）比特币市场参与者示意图

囤积者是买家，矿工是卖家。 起初只有这两类人，因为这两类人有交易需求，所以交易所和第三类人应运而生：炒币。 炒币是波动的比特币的走势根据什么产生的，行情上涨的时候滑向囤币的一方，行情下跌的时候滑向矿工一方。

当然，某个人可能同时是囤币者、矿工和炒币者。 不过为了简化模型，我们可以把他拆分成三个人来考虑。

囤积是比特币所有价值的源泉。 只有有人囤，才会有人挖； 如果没有人囤币，市场马上崩盘，就没有比特币的今天。

比特币不断流入囤积者手中。 这是必然的趋势，因为囤币只买不卖。当总量有限的时候，流通的比特币会越来越少。 只有 9% 的硬币不到 1 个月，只有 2% 的硬币不到 1 天。

（图6）不同币龄的比特币分布比例（数据来源）

那么，为什么会有人囤积硬币呢？ 既然你现在已经是一个合格的囤积者，那你一定有自己的答案。

我的回答是，我们需要存储价值是与生俱来的。 我们努力赚钱，总会有一些钱花不完，而这笔钱总是要存起来以备不时之需。 我们越富有，这种需求就越大。 比特币的去中心化和安全特性使其成为我储值的首选。

谁是世界上最大的囤积者？ 是中本聪。 据不完全统计，中本聪囤积了超过一百万枚比特币，而且从未动过。

我们明白比特币一切价值的源泉是囤币，我们应该自豪，因为我们自己就是比特币一切价值的源泉，我们赋予比特币价值，我们都是中本聪。

而且，一旦你开始囤币比特币的走势根据什么产生的，很多困扰你很久的问题都会得到解答。

例如：既然囤积是比特币一切价值的源泉，作为长期囤积者，你最关心的是什么？

您一定最关心去中心化和安全性。 去中心化保证比特币不发行不冻结，安全性保证比特币不被破解。 而主链交易是否够快、够便宜，其实你也不会太在意，毕竟一年​​也转不了几次。 这就是莱特币、狗狗币、XXX币等，永远无法超越比特币的根本原因。

对于这道题，如果不是自己囤币，是无法理解的。 随便被人忽悠，就会误入歧途。 不要读中本聪的白皮书就开始挑词。 你不应该看中本聪说了什么，而应该看中本聪做了什么。

我们也很容易理解为什么每次减半比特币的价格都要上涨。

总的来说，如果没有人炒作，比特币的价格应该是囤币和矿工之间的平衡。 举个例子：现在每天生产1800个比特币，那么每天的囤币者需要1000万美元的投资才能维持6000美元的价格。 1000万美元其实很少。 如果全世界有100万囤积者，每个人每天只需要投资10美元。

假设比特币价格原本处于平衡状态，现在产量减半，每天产出900个比特币，价格会如何变化？ 价格是由供求关系决定的，囤积者的投资不会变，傻子都知道会涨。

上面我们只考虑了日产量，你可能会问，存量比特币不就卖完了吗？

图6显示90%以上的币超过1个月没有动过，75%以上的币超过半年没有动过。 其实大家都在囤积，根本没有会卖的存币。

接下来我们来分析下一个问题，为什么比特币每次减半不仅翻倍而且上涨很多次？

这要从比特币奇妙的供求关系说起。

首先，比特币的供应量是完全固定的。 对于任何实物商品，价格越高，供应量越大。 这很好理解，随着大宗商品价格上涨，利润空间变大，促使更多的人投入生产，所以产出就会增加，供应增加就会抑制大宗商品价格的暴涨。 黄金就是这种情况，价格上涨导致供应增加。 经济学中有一个术语来形容它，叫供给价格弹性，指的是价格变化引起的商品供给量的变化。 比特币供应的价格弹性为零。 无论价格如何上涨，供应量始终保持不变，这是非常不正常的。

其次，对比特币的需求更加反常。 对于任何实物商品，价格越高，需求越小。 众所周知，商品价格上涨将迫使人们寻找替代商品。 比如你天天吃肉，如果肉价上涨，你可能会改变习惯，少吃肉，隔天吃鱼，这样你对肉的整体需求就会减少。 这称为需求价格弹性。 比特币的需求价格弹性实际上是负的，也就是说币价越高，需求越强。 因为盘子越大越适合储值。

再加上每次减半，人们都期待比特币暴涨，于是投机大军疯狂涌入，火上浇油。

总而言之，每一次减半都会打破供需平衡，一旦平衡被打破，供应不变，需求反而增加。 再加上炒家的涌入，怎么可能不暴涨呢？

那么反过来也是一样的。 如果泡沫形成，比特币价格过高，矿工抛售压力超过囤币投入，比特币价格就会下跌。 价格下降趋势一旦形成，需求就会开始减少，因为盘子越小越不适合保值。 这导致比特币价格进一步下跌。

囤积比特币只能买不能卖。 我们总是希望用有限的资金购买更多的币。 那么，比特币的基本价格模型能否帮助我们找到合适的时机买入比特币呢？ 请看下一章。