人民币要疯了！ 你从未感受过做空中国350亿美元巨亏的威力！ | 檀香

国内的

01 人民币中间价今日大幅上调192点，创2015年11月13日以来新高

人民币中间价今日大幅上涨192点至6.3724。

谭评

除了美元弱于预期外，中国经济企稳向好，金融风险防范加强，市场利率大幅上升，也为人民币提供一定支撑。 汇率预期的变化带来了结汇意愿的增强，也在改变着外汇市场的供求关系。 总体来看，短期内人民币仍有继续升值的空间。 近期美元指数持续走弱带来的人民币升值，对美元回流美国具有一定的避险作用。 同时导致人民币资产配置增加，有望刺激港股表现，或进一步带动内地股市。

02增速放缓趋势出现逆转。 中国2017年预算收入同比增长7.4%

财政部数据显示，2017年，增值税、个人所得税、企业所得税、土地和房地产相关税种等主要税种多数实现较快增长。 在地方财政性基金预算收入中，国有土地使用权出让收入52059亿元，同比增长40.7%。

谭评

财政部国库司司长娄宏表示，财政收入较快增长是我国经济持续稳中向好、发展质量和效益提升、结构性改革推进的综合体现。供给侧“双创”“放管服”。 “改革等政策效应不断显现，内外需回暖是多重因素共同作用的结果：一是经济持续企稳向好，为税源增收打下良好基础。工业品价格快速上涨，拉动国内增值税、企业所得税等相关税费快速增长。三是部分大宗进口商品量价齐升，带动税收快速增长。四是“双创”“放管服”改革效应不断显现，激发了增长动能和市场活力，带动相关税收快速增长。

03 当分析师开始多唱：创业板逆袭的时候到了？

随着乐视复牌，利空消息尽，加之IPO通过率偏低，创业板情绪逆转，周三出现数月来最强利好线。 分析师对龙头估值低估成长股重燃希望，市场不乏“不再看好强势恒强，也看好估值偏低”的观点。

谭评

天风证券认为，随着银行、地产、券商、建筑等绝对低估品种的快速上涨，在市场坚守“安全”主线的同时，市场将更倾向于寻找一些价值相对较低的股票。 估值的多样性，也就是我们所说的“惊人”增长——相对于增长的确定性而言被低估的成长股。 更重要的是，一些迹象表明，目前被低估的成长股几乎没有阻力。 我们看到，除了延续白马消费和金融地产主线外，部分资金开始介入处于底部的成长型行业。 包括传媒、电脑、医疗、环保等。由于卖单相对清淡，相关板块表现较好，其中龙头股涨幅较大。 这些底部的成长股筹码很轻，小势力的突击引发了大涨。 市场倾向于选择阻力最小的方向突破，值得关注。

04 资金价格上涨加速新增银行贷款额度向实体传导，刻不容缓

2018年，资金价格的上涨正在加速从金融市场转向实体企业。 更关键的是，该行新增的贷款额度已经用完。 据21世纪经济报道记者从多家银行获悉，2018年，银行内部资金划拨价格（FTP）普遍上涨。 受访银行中，最高的一年期贷款FTP高达5.1%，高于同期央行基准利率17个百分点。 .

谭评

纵观近两年金融市场利率，低点出现在2016年10月。当前，随着金融去杠杆，央行“锁空放长”，通过公开市场操作上调“政策利率”，包括10年期国债收益率和SHIBOR上涨，金融机构明显感受到“钱贵”，但传导至实体经济存在一定时滞，尤其是银行贷款利率。 与贷款成本增加相比，企业还可能面临银行根本没有多少新增贷款额度的现实。 有银行分析师表示，目前银行业新增贷款规模约为1万亿元，仅为去年同期的一半。 在金融业防范风险的大背景下，银行业缩表趋势加剧。 目前，部分科技型银行对风险敞口的承受能力较高，而缺乏亮点的传统企业受影响较大。

05 李迅雷：20万亿资金在寻找出路，部分资金入场

2018年初，A股牛市氛围浓厚，上证50指数连续19天上涨。 在此期间，上证指数仅出现一日调整。 新年攻势为何如此猛烈？ 中泰证券首席经济学家李迅雷在最新一期文章中给出了答案：这与市场对增量资金进场或即将入场的预期有关。 比如资管新规出台，需要寻找近20万亿资金，部分资金可能流入股市。

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李迅雷认为，随着资管新规的出台，部分符合风险偏好的资金可能会流入股市以满足理财需求，未来基金新品有望增加； 此外，房地产政策持续收紧，使得房地产投资收益下降。 ，从而对股市形成拉锯效应。 更长期来看，养老、社保的入市规模也将逐渐增加，为A股市场带来长期增量资金。 未来，A股将出现增量资金流入的中期趋势。 但随着国内金融去杠杆的持续推进，宏观层面流动性大概率维持中性偏紧。 2018年，股市带来更多不确定性。 总体来看，新兴产业的崛起并不能完全对冲传统产业的衰落。 因此，传统行业占比较高的A股尚不具备整体牛市的基础。 2018年股市有望延续结构性慢牛市格局。

06 七部委联合文件：重点监督检查3亿美元以上外资对华投资

25日，商务部、中国人民银行、国资委、银监会、证监会、保监会、外汇局制定《外商投资备案（核准）报告暂行办法》，重点关注中方投资等值3亿美元（含3亿美元）、敏感国家（地区）和敏感行业的外商投资、主营业务的外商投资损失、重大安全事故和群体性事件、严重违法行为。

谭评

我国对外投资流量连续两年位居世界第二，存量跃升至第六位。 投资效果显着。 据商务部统计，目前70%以上的境外中资企业盈利稳定。 但我国对外投资领域还存在一些体制性问题和障碍，在一定程度上制约着对外投资的发展。 例如，重事前、轻过程、事后的管理模式尚未发生明显变化； 联合监管力量尚未有效形成； 政府部门的监管能力和水平与企业对外投资方式多样化的需求等方面存在一定差距，因此，完善对外投资管理体制，有效防范风险，引导对外投资健康有序发展是未来的首要任务。

07投后估值达180亿美元 腾讯、红杉跟进快手新一轮融资

财经记者了解到，短视频平台快手即将完成新一轮融资。 快手本轮融资10亿美元，投后估值180亿美元。 上轮领投方腾讯本轮将继续跟投，快手B轮的投资方红杉资本也将在本轮跟投。 同时，快手已启动IPO辅导，预计最快2018年下半年赴港上市。 （财经网）

谭评

如果仅靠直播这一最重要的商业化模式比特币人民币汇率，最直观的上市标的就是陌陌。 此前有媒体测算，快手每月直播带货费用约为5亿元，直播产生的月收入约为200-3亿元，这让快手实现了盈亏。 陌陌财报显示，陌陌2017年第三季度直播业务收入为3.026亿美元，直播带来的月均收入是快手的两倍。 相比之下，陌陌在营收和用户转化率上均高于快手，但陌陌的市值仅为57.59亿美元。 显然，单靠直播收入无法支撑快手数百亿美元的估值。 对于快手来说，如何进一步扩大商业化是进入资本市场前的重中之重。

国际性

08 做空中国的人怎么了？外媒：损失超350亿美元

总部位于纽约的数据提供商 S3 Partners 的数据显示，做空在香港或中国大陆上市的中国公司的投资者在 2017 年损失了超过 350 亿美元，几乎占他们押注的一半。

谭评

Kingden Capital Management 的所有者 Mark Kingdon 表示，许多看空中国的人只是误解了这个国家。 他们欠自己的，他们还有数万亿美元的外汇储备。 当时（做空中国）贸易非常强劲，但他们忽略了中国有意愿和财力来处理这些问题。 人民币在 2017 年的反弹中看到外汇储备再次增加，空头被无情地压垮。 目前，投资者正沉浸在多年来最广泛的全球增长中，这帮助引发了全球市场的反弹，其中中国的反弹在其中发挥了重要作用，大多数投资者预计这一趋势将持续下去。

09 自贸协定时代：中国在前进，美国在后退

通过区域安排和双边贸易协定，中国与21个国家和地区建立了自由贸易关系，而且这个数字还在快速增长； 特朗普上台暂停TPP后，美国仅与20个国家保持自由贸易关系，如果新一轮NAFTA谈判破裂，甚至会进一步缩水。

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在美国不断设置新的跨境贸易壁垒的同时，其最大贸易伙伴中国正在加紧与更多国家签署自贸协定。 大洋两岸形成鲜明对比。 根据联合国、国际货币基金组织等国际组织的相关数据，2017年中国经济对世界经济增长的贡献率超过30%，占全球出口总额的14%，位居第一。 如果中美全面贸易战的情景在2018年成真，双方“战友”的数量可能会超出很多人的预期。

10 不惧监管打击，全球ICO规模创三个月新高

Coinist数据显示，自2018年1月以来，全球ICO融资规模已达4.5亿美元，创去年10月以来新高。 2017年ICO融资规模达38亿美元。 相比之下，全球创投基金首次融资规模连续第三年下降。

谭评

ICO的运作方式类似于众筹：项目方通过承诺给投资者开发的数字加密代币或其他回报，向投资者募集比特币、以太坊等其他数字货币资产。 自去年以来，全球监管机构对 ICO 发起了一系列攻击。 首先，中国将ICO定性为非法融资行为，进行全面围攻，其次是韩国，禁止一切形式的ICO。 区块链技术的价值并不意味着所有的ICO项目都具有投资价值。 过去的ICO，企业需要自己搭建一条公链，写公链的代码需要几个月的准备，但现在以太坊（美国公司）提供了更好的区块链基础设施，写一个智能合约，企业就可以了可以发行自己的代币，快速进入流通。 许多公司只是为了筹集资金而盲目地创造无用的代币。 比如美妆、社交、白酒、体育等一些“奇葩”的ICO项目也开始发行代币。

11 跌倒还不够严重吗？ 重量级机构报告美元仍高估10%！

贸易是 2018 年市场的中心主题之一，美国经常账户赤字是政客们的热门话题，他们将这些问题归咎于糟糕的贸易协议和外币贬值。 然而，根据国际金融协会 (IIF) 的说法，美元汇率可能才是真正的问题。 IIF 周一发布的一份报告估计，美元可能被高估了 10%。

谭评

尽管美元在 2017 年表现不佳，但 ICE 美元指数下跌近 10%，创下 2003 年以来的最差年度表现。但从贸易加权美元指数来看，情况就不一样了。 美元在过去一年的贸易加权基础上仅下跌了 3%-4%。 回顾过去几年，美元仍上涨了13%左右，主要原因是2014年美元因欧洲和日本宽松的货币政策而大幅上涨，导致欧元和日本贬值。 所以美元并没有看起来那么麻烦，而且在过去四年中普遍走强。 鉴于此，预计美元还有进一步贬值的空间。 IIF报告预计，未来美元汇率将进一步震荡，升值潜力较大的发达国家货币可能会越来越受欢迎，这将继续对美元构成压力。

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A股终于下跌：沪指收盘齐连阳创业板指数冲高尾盘回落回绿

今日沪深两市低开。 早盘下跌后，沪指一度反弹翻红，但尾盘再次下跌； 上证50指数连续19个交易日结束，沪深300指数下跌近1%。

截至收盘：沪指收于3548.31点，下跌0.31%，成交2880亿元。 深成指收报11552.56点，下跌0.47%，成交2934亿元。 创业板收报1810.83点，跌0.14%，成交979亿元。 上证50跌0.73%，止住19连胜。

板块方面，有色金属、基础化工、国防军工活跃； 证券、银行和房地产不景气。 个股方面，除ST股外，两市共有20只个股涨停； 张家港银行、乐视网、南方股份跌幅居前。 截至15时01分，沪股通每日额度130亿元，剩余114.93亿元比特币人民币汇率，占比88%。 截至15:01，深股通每日额度130亿元，剩余120.08亿元，占比92%。 沪股通、深股通分别净买入15.07亿元、净买入9.92亿元。

资金：

中国人民银行今日未进行公开市场操作，逆回购今日到期1200亿元，净回笼1200亿元。

截至1月24日，上交所融资余额6468.59亿元，较上一交易日增加22.95亿元； 深交所融资余额4289.79亿元，比上一交易日增加21.37亿元； 较上一交易日增加44.32亿元。

华泰证券认为：整体来看，随着大资产配置的转向，有望为市场带来增量边际改善的资金格局。 另一方面，对经济和改革的中长期积极预期，也将增强投资者持有优质个股的信心。 因此，结合公募基金偏好蓝筹的角度分析，从中期来看，预计蓝筹支撑下的强势震荡行情或将延续。 这是我们现在需要强调的。

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