丁彦浩：现在所谓的数字货币就是一群做技术的人跑到金融界混

现在所谓的数字货币，就是一群技术人去金融界混

文\丁彦浩

一、简介

2017年比特币技术的不足之处，数字货币市场异常火爆。 比特币 (BTC) 在一个多月内翻了两番。 数字货币的赚钱效应瞬间将区块链技术和数字货币推向了世人的视野。 的确，资本逐利的本性决定了它不会轻易放过任何赚钱的机会。 专注于数字货币，这几个月一直想写点东西，但是无从下手。 一味的否定，反而觉得这鸟东西确实有点新鲜，一味的追求，但是在金融圈的人眼里，实在是太low了。 要说数字货币最经典的部分，应该是创造比特币的那群人不仅精通计算机技术，而且精通金融。 特别是，他们对交易所的运作原理和本质有一定程度的理解。 但追随者只是一群只懂技术，不懂金融的人。 我认同技术，但我对金融一头雾水。 表面上理解了部分知识，认为有道理，但无法深入理解交易的本质。 因此，有时我会下意识地觉得数字货币玩家有点“被传销”。 感觉。

交易所模式应该是金融界最高端的游戏了。 然而，对交易所本质的理解需要多年的理论和实践积累，尤其是不同交易所的特点是不同的。 因此，能够玩转交易所，让全世界的韭菜都蜂拥而至，是发明比特币的人最大的实力。 最近一直在想，金融的最高境界是什么？ 绝对不是技术，而是对事物客观规律的理性认知，以及多年来塑造的价值观的实现。 所谓佛系炒股，绝对不是笑话，而是一种境界。 说到理论，很多人都能说的头头是道。 然而，在股价波动、盈亏随时波动的环境下，很难让太多人冷静下来，有策略地对待交易。 交易的起伏不是理性的决策，更不是交易的本性。

数字货币首先暴露的是做技术的人的幼稚，就是去中心化。 但从人类社会管理能力的现状来看，交易所模式的最佳状态是数据集中处理、集中监管。 如果去中心化监管意味着让人类在巨大的利益面前自律，这是绝对不可能的。 现在的数字货币在追求去中心化，但本质上却承担着贩毒、军火、走私等不能公开的交易，以及玩了上百年的金融圈，非法集资，内幕交易所内外勾结、挪用资产等不法行为，传统金融绝对不能容忍，但能在数字货币领域火起来的唯一原因，就是让技术人玩金融，不不管他们是外行。

二、数字货币的盈利方及盈利方式

如果从传销的层面来理解，数字货币与其有以下相似之处，即

1. 限定范围，针对一群知识“欠缺”的人群

这么多年，我一直在想，一个由几个人组成的传销组织，怎么能在公众面前控制一群人。 事实上，传销的核心是被控制者的潜意识认同传销的理念和模式。 但是这样的人在知识和对事物的理解上肯定是有缺陷的。 一个传销组织再聪明，也很难驾驭一个极其理性、深谙社会运行规律的人。 数字货币最大的优势在于ICO是在科技与金融结合之后发行的，然后刻意避开金融领域的从业者，对技术领域的程序员实施金融洗脑。 当然，做技术的人对金融的理解一定是门外汉，所以被灌输一般的金融概念时会觉得“很有道理”，但实际上只懂“形”而不懂“神”。

2.创造历史赚钱效应，继续灌输历史会在不久的将来重演，势头会更强劲

其实像我们这些玩了很多年的交易者一眼就能看出来，比特币的始作俑者绝对不是一个人，而是一个“群体”。 首先，一群技术人借助区块链技术做出了比特币，而货币的有限供应、不可复制、信息透明决定了比特币是最好的赌徒。 然后金融人避开传统金融市场，在全球范围内建立一个跨国界的在线全球交易所。 其次，庄家用少量（5%以下）的筹码在同一主体控制的账户下“左右兜兜转转”，绘制成交价增长曲线，制造表面获利效应。 然而，恰恰是专业知识的缺乏和人性的缺陷，在人为制造的逐利效应下难以理性。 我坚信获利效应会重演，势头会更强劲。 因此，盲目入场，高位接单。 然而，比特币运作的“团伙”却趁势高价套现、出货，让全球“韭菜”互相踩踏。 对于所谓一直不敢露面的中本聪，这是最合理的解释，也就是中本聪不是一个人。 ，但一个团伙和他们所做的都是见不得光的活动，保持隐身比较安全。

3.持续的概念灌输

“三人成虎”形容数字货币有点不适合选择性地向做技术的人灌输金融知识。 然而，人们对信息的选择具有天然的自我认同，即人们对自己潜意识认同的信息更加敏感。 ，并且有好感，但对不认同的信息有天然的潜意识抵触。 诚然，数字货币领域不断给参与者灌输理念，让他们对数字货币的合理性和赚钱效果深信不疑。 今年，巴菲特和芒格在伯克希尔股东大会上绝对否认数字货币，这在金融圈还算合理，但在数字货币圈却被骂成“疙瘩”。 之所以有这种反差，是因为关注数字货币的人并没有想明白巴菲特的真正含义和潜意识。 数字货币的受益者通过自己掌握的舆论平台不断宣扬数字货币的价值和盈利作用，韭菜们也有选择性地关注此类报道，被受益者认为是一种人为的“种草”行为韭菜”，但在韭菜看来，这是一部经典，永远是“你圈子里乱的巅峰之作”。

4、数字货币“证券化”

很快，聪明的“韭菜”意识到了骗局的实质，但觉得如果升级骗局，还能再次盈利，于是引入了“项目众筹”的概念。 也就是说，未来发行的数字货币是由项目未来相应的收益支撑的。 但这类项目的前景和道德风险都无法得到有效保障，只是发行数字货币筹资的一种应对策略。 事实上，数字货币已经演变成一种虚假、编造项目的“非法集资”游戏。 但是，对于数字货币被锁定的知识匮乏群体来说，理论上是有道理的，于是进行了第二次的韭菜收割行动。

五、交易所内外勾结的第二次收获

如果仔细分析这一轮数字货币对赌，最大的获利方应该是ICO集团，第二大获利方应该是交易所。 从理论上讲，交易所应该是目前商业模式的最高境界，其优势远大于劣势。 但交易所运作的复杂性，决定了其操纵空间太大，让非专业投资者付出代价。 因此，全球交易所通常由政府运营，至少必须在政府的强力监管之下，否则，交易所早已因自身缺陷被历史遗弃。 中国人花了几百年的时间才明白交易所的本质，但直到现在，他们对交易所的认识还不如欧美老牌资本主义国家。 因此，为了防范金融风险，中国政府在对待交易所时格外谨慎。

数字货币打着去中心化、跨界的旗号，连哈耶克都搬出了平台。 本来我对哈耶克的理论并没有太大的兴趣，尤其是数字货币组还把它玩得那么“牵强”，更加反感了。 然而，经营交易所的这群人实际上是在通过串通、自我推销、自我发行、私自挪用投资者数字货币等不法手段谋利，非专业人士根本无法理解。 于是，经营交易所的那帮人把服务器搬到了海外，拿着几个国家的绿卡，随时准备跑路。

三、中国政府对数字货币的态度和原因

中国政府对数字货币持绝对否定态度，甚至将数字货币ICO定性为非法集资，并以国务院条例的形式明文禁止发行数字货币。 因此，数字货币交易所纷纷将服务器搬到了海外。 事实上，从中国政府的角度来看，交易所必须在政府的监管下进行合并。 另外，数字货币并不是什么新鲜事，而是一群非金融专业人士在金融行业玩了上百年。 这种游戏，即使是低级别的游戏，也没有真正的价值，却被国际庄家割韭菜所迷惑。 尤其是中国政府根本不能容忍货币发行权转让和国际交易商收割中国“韭菜”的行为。 因此，政府直接对数字货币喊“不”。 然而，政府对区块链技术非常感兴趣。 央行已组织几家主要商业银行研究央行发行的基于区块链技术的数字货币。 由此我们知道，中国政府对数字货币的认可肯定是在央行。 在政府的领导下运作。 至于当前社会发行和运营的数字货币，政府很难走进雅堂。 的确。 在国际交易商控制的博彩市场，在社会投机者控制的交易所背景下，普通的非金融专业投资者注定是“鸡肋”。

4. 数字货币的价值和社会对它的态度

那么，数字货币的真正价值在哪里？

的确，数字货币是目前区块链技术最有效的顶层应用。 不可否认，区块链技术是未来互联网的一个重要分支，但其对社会的影响却无法与互联网相提并论。 因为区块链技术在某些领域具有可替代、无价值的特点，但是在很多领域，区块链技术可以提高互联网的运行效率。 基于区块链技术的数字货币运行逻辑，是未来在央行主导下发行数字货币的参考之一。 至于现在的数字货币兑换和跨境运营模式，是绝对不可能得到中国政府认可的，因为一旦货币的支付功能不受政府控制，政府在这方面就会出现漏洞。社会管理，如贩毒、军火、地下钱庄和人口贩卖等违法活动，政府难以管控。 此外，几十年来，中国政府对国际资本进入中国资本市场已经下意识地产生了一种天然的敏感性。 的确，中国政府对国际资本在世界上的不光彩历史保持警惕是有道理的。 中国政府绝对不能容忍国际经销商任意采摘中国韭菜，这是在挑拨政府的底线。

但是，对于我们专业的金融从业者来说，关注数字货币可以让我们对交易所的运行逻辑和本质有更深刻的认识，也可以在乱局中“抢个大把”。 至于金融界所谓的诚信，没有诚信就别做金融。 江湖乱世之时，金融界不应独善其身，而应“顺势而为”，这就是金融的道义。 不管现在的数字货币有多少漏洞，我们都不应该本能地排斥新事物，而应该努力接受它们，并努力深入探究它们在世界范围内诞生和横行的意义和价值，也能够理解投资价值。 非理性行为和交易所模式的缺陷，这是我最近关注数字货币最大的收获。

无论如何，未来现金流的折现必须以优质资产为基础。 这是金融的基本逻辑比特币技术的不足之处，任何时候都不会改变。 在中国A股市场，主板、中小板和创业板已经囊括了大部分优质公司。 随着新一轮资本市场改革，新商业模式和潜力企业将得到更大范围的支持。 当然，任何改革都必然存在不足之处。 但从目前来看，全球货币是未来人类的必然选择。 但是，那是遥远的未来，目前主流的货币发行模式必须以主权国家的中央政府为主。 这是毫无疑问的。 交易所还必须置于强有力的政府监管之下才能有效运作。 任何试图脱离政府监管的交易所，必然是一种充满骗局的赌博式割韭菜行为，因为人性经不起利益的诱惑。

至于计算机技术在金融领域的价值，必须建立在政治和社会的基本逻辑之上，才能发挥应有的作用。 如果仅凭计算机技术就试图颠覆现有的金融模式，那绝对是“堂吉诃德”。 自慰。 随着金融科技的推动力越来越大，金融模式的创新总是让人眼花缭乱，似乎难以触及其核心。 其实这是没有理解金融的本质，而金融的本质恰恰是未来持续稳定的现金流。 如果不能有效保证这一点，任何金融创新都是骗局。

数字货币依旧如此！

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公众号和雪球：丁彦浩

丁彦浩拥有博士学位。 在房地产金融和量化对冲博士后。 专注于资本市场，负责量化对冲、股权投资、资本运作、ETF、股指期货、股票期权等领域的研究与投资。 他专注于国际关系、历史、哲学和宗教。