知乎IPO，一个文艺青年的十年选择

文字 | 第七笔的来源 | 博网财经

在媒体行业的这几年，笔者明白了一个道理。 判断一个项目有没有前景，一定不能主观臆断，要做调研，看数据和结果。

世界本身就是分裂的，人也各不相同。 即使生活在同一个城市，呼吸同样的空气，对一件事物的接受程度和喜爱程度也不会完全相同，甚至相差甚远。

2016年前后面试了一个项目，是一款真人手绘软件，汇集了很多画师。 用户可以在平台上选择自己喜欢的画家，绘制属于自己的专属形象。 看了看平台上的成品。 ，其实类似于美图秀秀根据照片生成的漫画形象。 当时我的判断是这个项目很难展开，用图片工具可以达到理想的效果。 估计只有极少数人会去平台花钱找画家。 自定义肖像。

可能你也想到了，我判断错了，这个项目去年就拿到了近亿元的融资。

关于泡泡玛特这个项目，我也曾经质疑过，没有动漫影视IP支撑塑料时装游戏怎么可能做大生意呢？ 但最终，泡泡玛特的招股书明确表示，泡泡玛特半年销售额超过8亿元。 2020年12月11日上市当日，泡泡玛特股价涨幅超100%，最新市值为855.18。 亿港元，是刚刚买入比特币和以太坊的美图公司市值的7倍多。

这两个项目带给我的影响，不亚于基金年后对年轻人的伤害。

所以今天我们在谈知乎上市后如何支撑股价的时候，也是尽量摒弃主观的部分，用事实和数据来说话。

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质疑求变

去年12月，《博网财经》曾报道知乎准备上市，靴子终于落地。 美东时间3月5日，知乎向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO上市申请文件。 知乎计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“ZH”，筹资约10亿美元。 承销商是瑞士信贷、高盛​​和摩根大通。

无论是去年还是今年，都有不少人质疑知乎的上市。 他们中的大多数人认为知乎已经成为过去。 在近几年的发展转型中，失去了自己的特色，也没有找到好的方向。 没有前景。

有人说，“知乎正在成为优质问答社区的第二个微博”。

网友们对知乎的质疑，根本上源于知乎想要改变或破圈。

十年前，当李开复最信任的两位朋友将他介绍给知乎创始人周元时，李开复对周元的第一印象是知乎让买比特币的时间，他是一个有理想、书香浓郁的文艺青年。

创投圈从来不偏爱文艺青年。 为什么李开复愿意投资知乎？

李开复是这样解释的——当时的互联网市场环境，百家争鸣，各种游戏的娱乐社区特别火爆，打法特别野蛮。 评估一个比较想积累优质内容的平台，其实我们心里也觉得有风险。 我也有点担心他们太文人化了。 不过我和王华觉得他们是真的有兴趣做这个，也很符合我们的性子，所以决定投天使轮。

想要积累优质的内容，就必须要有优质的用户。 为了保证知乎首批用户的质量，知乎在冷启动阶段采用邀请制获取用户。

很快，第一批用户带动了知乎社区的学术氛围。 当时在很多人眼里，知乎是纷繁复杂的互联网世界中唯一的小众精英圈子，里面的问答充满了智慧。 和专业精神。 知乎创造了一个理想化的世界。

但理想不能脱离现实。 毕竟社区产品很难创造出巨大的商业价值。 于是，知乎开始求变，从社区发展到平台，再发展自己的生态。

2014年，周元在接受媒体采访时表示，希望知乎成为一个像搜索一样满足人们普遍基本需求的基础设施级产品，最终形态是一个集各种需求和人为一体的知识中心. 连接在一个问题上，表格非常有效。

老用户对知乎的转型很不满意。

“知乎越来越差了，已经失去了自己的特色，挑战不了豆快B这样的视频平台。玩了5年知乎，现在用的越来越少了，用户粘性不高..，你还恨不得上市，你可以骗投资人，但用户会为你买单吗？”

对于网友的质疑，周元始终坚持自己的看法。 他曾在采访中说过，一个小圈子知乎让买比特币的时间，当你把它扩大到1000倍、10000倍时，一定不是现在这个样子。

用户不买账，但资本肯定知乎的改变。

2014年，知乎获得赛富投资和启明创投联合投资的B轮融资，金额为2200万美元。 2015年，知乎获得由腾讯领投、搜狗、赛富、启明创投、创新工场跟投的5500万美元C轮融资。 2011年至2021年，知乎共完成8轮融资。

知乎求变是一个正确的决定吗？

我们暂且抛开主观臆断，用户数据说明一切。 官方数据显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者和3.153亿问答。

2020年第四季度，知乎月均MAU为7570万，月均浏览量4.69亿，月均互动次数6.757亿，同比分别增长33.0%、28.2%和4.8%分别。 2019年严加用户平均12个月留存率为72%。

营收方面，知乎 2020 年营收为 14 亿元人民币（约合 2.072 亿美元），远高于 2019 年的 6.705 亿元人民币。知乎 2020 年净亏损为 5.176 亿元人民币（约合 7930 万美元），远高于低于2019年净亏损10亿元。截至2020年12月31日，知乎持有现金及现金等价物总计9.578亿元人民币（约合1.468亿美元）。

通俗地说，知乎的活跃度还在增加，赚的越来越多，亏损也在急剧收窄。

精英群体的规模是有限的。 如果知乎这十年不求变，也不会积累如此庞大的用户量。 为了维持社区氛围，变现方式只能以广告为主。

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杠杆杠杆股价

知乎近年来做了很多尝试。 价值虎、知乎直播、栏目打赏、品牌任务、好物推荐、会员付费等也在这两年开始大力发展网络文章。

从数据上看，知乎确实做出了一些成绩。 例如，去年双十一期间，知乎“好物推荐”内容阅读量突破8亿。 次，订单量增长了113%。 11月11日，“好物推荐”订单量达到618的3.2倍，GMV实现113%的增长。

但这些成绩还不足以让知乎惊艳。

从知乎近期的动作以及知乎投资方披露的消息来看，知乎未来将押宝中长视频，走上富媒体之路。

创新工场创始合伙人王华表示：“除了破圈，富媒体是必由之路。目前市场的主流是高刺激性和娱乐性的短视频，还存在不足开放的视频内容社区，知乎几乎将图文升级为媒体和视频形式，形成富媒体。

知乎的中文视频依然能够继承原有的内容社区特性，形成了视频领域独树一帜的开放产品。 未来中国主流的视频形态可能以娱乐为主，覆盖所有需求，但也会有更深入的面向400-5亿人群的富媒体内容。

打开知乎APP，你会发现“视频”已经排到了第二位。

其实，早在去年5月，知乎就开始向视频方向发力。 知乎曾发布视频创作者招募计划，面向全网招募科普人文、电竞游戏、科技数字、生活娱乐等领域的视频。 创作者及入选者可享受流量曝光、现金奖励、创作权及补贴等多项扶持政策。 2021年，知乎计划投入总计数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持力度。

为了提升视频创作者的体验，知乎推出了视频创作工具。 该工具可以通过用户提供的文字素材，自动匹配内容对应的图片和动画，形成视频。 同时，该工具具有一键配音功能，可根据文本内容进行配音并自动校准。

除了依靠现金和流量支持吸引视频创作者创作内容，知乎还通过自制视频影视作品、与第三方平台合作等方式，加速发展自有视频业务。

2019年底，快手和知乎联合发布了“快智计划”。 快知项目作者加入知乎后，将根据质量和交互数据维度对分享内容进行评估，让优质内容享受知乎“知乎计划”“流量、现金、知识等权益”之内 ”。

2020年11月，知乎推出了全新的知识分享自制内容IP“新知青春说”，为创作者提供了展示自我、分享知识、经验和感悟的新场景和平台。

今年1月31日，知乎宣布首部科幻剧《善美计划2021》正式上线，并曝光了由知名演员李光洁主演的概念片。 这也是知乎首次尝试科幻IP的影视化开发。

如果知乎真的能如愿打造一个开放的视频内容社区，让其体量接近抖音和快手，知乎就有了撬动股价的杠杆。