新一轮货币战将打响？不仅日本，亚洲货币都贬值了，专家：不存在

在谭雅玲看来，当前俄罗斯和乌克兰之间的阴霾，经济下滑加剧，原材料持续上涨，导致货币走势受到干扰。目前没有所谓的“货币战”。

日元的“避风港”光环正在消散。

今年以来，在美联储加息、美元指数上涨、俄罗斯与乌克兰冲突等因素的影响下，全球多种货币进入贬值模式。

5 月 12 日，欧元延续跌势至 1.0,444 美元，为 2017 年 1 月以来最低；英镑/美元下跌1.22，盘中跌幅0.42%，继续创2020年5月以来新低……日元汇率已贬值1美元至130日元，20 年来的最低点。

在日元大幅贬值的背景下，包括中国在内的其他亚洲国家货币也出现走弱迹象。 5月12日，离岸人民币兑美元跌破6.82关口，当日下跌约600点，继续创2020年9月以来新低。

事实上战争美元升值还是贬值，3月份以来，人民币、韩元、印度卢比、泰铢、马来西亚林吉特都出现了不同程度的贬值。

一般在国际贸易中，贬值有利于一国的出口贸易。然而，日元贬值却被日本财务大臣铃木俊一形容为“日元恶性贬值”。

“短期来看，日元贬值幅度高于其他主要货币，主要内在因素是日元利率偏低，加息下利差凸显“以及美元加速加息。外部因素也是进出口贸易结构性影响。” 5月11日，《世界人民币》作者孙兆东告诉时代财经。

中国外汇投资研究院院长、中国国际经济关系学会副会长谭雅玲进一步向时代财经指出，近年来，日本的贸易已从出口导向型转向进口导向型。大宗商品大幅上涨对日本国内经济产生了负面影响，贬值等于加大了对经济的影响。

有舆论认为，各国货币都在贬值，称之为新一轮“货币战争”。在谭雅玲看来，目前俄罗斯和乌克兰之间的阴霾，经济下滑加剧，原材料持续上涨，导致货币走势受到干扰，不存在所谓的“货币战争”。

“货币贬值的质量取决于每个国家的实际情况。目前，原材料价格上涨带来的负面收益远大于货币贬值对贸易的正面影响。所以，我希望贬值速度慢一点。”谭雅玲说。

商品价格上涨加上贸易逆差，货币贬值打击了日本经济。

至于近期日元大幅贬值的原因，谭雅玲指出，首先是日元指数和美元指数造成的。基准测试。

今年3月，美联储开始逐步加息。上周，市场焦点围绕着各国央行的利率决定。其中，美联储将如期加息50个基点。英国央行也跟随美联储的步伐，自去年12月以来连续第四次加息。澳大利亚储备银行将现金利率提高了 25 个基点。基础为 0.35%。

在全球加息将逐步掀起的预期下，随着美元在投资组合中起到避险作用，避险资金纷纷涌入美元。上周，美元指数收盘大幅上涨1.02%，创下2002年12月以来103.95的新高战争美元升值还是贬值，创下近20年来的新高。与此同时，与美元息息相关的日元贬值也打破了20年的纪录。

谭雅玲还注意到，日元贬值的速度快于美元指数的升值。 “美元指数今年以来一直在升值，年初以来上涨了8.9%，而日元自今年年初以来贬值了30%。”

谭雅玲分析，疫情以来，日元的波动相对较小。与其他货币相比，此时的波动具有周期性修正的意义。周期性调整的背景与日本的经济环境、经济结构和货币政策有关。

中国贸促会浙江省委员会官网的一篇分析文章也指出，虽然美、英、欧央行都开始收紧步伐或已暗示收紧，日本央行仍维持宽松的货币政策。 分析表明，日本与其他国家货币政策的分歧，加之近期高油价逆差和贸易条件恶化，共同推动日元快速贬值。

“日本曾经是世界上最大的贸易顺差国，但现在日本出现贸易逆差，进口大于出口，不再以出口为主。”在谭雅玲看来，近期日元快速贬值的主要原因是巨额贸易顺差不复存在。

根据宝诚期货研究报告，日本去年贸易逆差为53749万亿日元，为近两年来日本首次出现贸易逆差，逆差为历史第四高。宝成期货研究报告指出，全球能源危机导致日本贸易顺差转为贸易逆差，这意味着日本难以维持原有的大规模海外净债务资产，使得日元回购套利交易解除后的日元。资产规模不断缩小，导致日元汇率被动贬值。

“日本自身资源非常稀缺，疫情后经济复苏以来大宗商品和原材料的上涨对他们不利，所以日本希望抵制日元贬值。”谭雅玲分析。

期货日报也指出，虽然日元贬值可以提振日本出口，但日本目前是一个进口型国家。在物价持续高企的背景下，不仅会恶化日本居民的消费，还会进一步扩大日本的贸易逆差，恶化经常项目收支状况，日元汇率将陷入贬值的恶性循环。

日本经济新闻估计，2022 年，日本的经常账户赤字可能出现 42 年来的首次。如果日元继续走弱，国际原油价格升至每桶 130 美元，日本 2022 财年的经常账户赤字将减少。 16万亿日元。

海银财富预测，鉴于美日利差扩大导致日本贬值，日元可能在5-6月再创新低，贬值至130-140区间。

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但据《华尔街日报》报道，周四公布的会议评论摘要显示，日本央行董事会在上个月会议的讨论中表示，无意改变政策以帮助解决日元跌至 20 年低点的问题。问题。

亚洲货币贬值引发“货币战争”？专家：没有

在美元指数走高、日元大幅贬值的背景下，近期亚洲其他国家货币也出现走弱迹象。 3月份以来，韩元、印度卢比、泰铢、马来西亚林吉特都有不同程度的贬值。

谭雅玲指出，世界上所有的货币都与美元挂钩。美元快速上涨，各国货币贬值，但她也注意到这些货币贬值的速度不同。

“泰国、马来西亚、越南等国的汇率市场还没有完全自由化和市场化，汇率波动很小。”谭雅玲说，近年来，日本的出口加工贸易向东南亚周边国家转移，美国的加工贸易也向亚洲转移。目前原材料价格上涨带来的负面收益远大于货币贬值对贸易的正面影响，希望贬值速度慢一些。

根据中国贸促会官网，以出口相似度指数（ESI）衡量，韩国、日本、马来西亚、越南、印度等国家出口商品结构相似。从国家来看，近20年来，印尼、菲律宾、泰国、越南等东盟国家出口相似度稳步提升，体现了其对全球产业链的渗透。

在国际贸易中，如果国家之间的出口结构相同，就意味着竞争，一个国家的货币贬值更有利于该国的出口贸易。因此，东吴证券近日在报告中表示，近期人民币汇率的贬值也是在日元和韩元竞相贬值的新一轮亚洲“货币战争”的背景下发生的。

谭雅玲对此持不同看法。谭雅玲指出，贬值的好坏取决于各国的经济环境和贸易结构。目前，俄罗斯和乌克兰的阴霾持续存在，经济低迷加剧，原材料价格不断上涨，导致货币走势受到干扰。现在已经没有“货币战争”的逻辑了。

“目前，没有对货币本身和炒热钱炒作的逻辑标杆。如果货币真的要打架，也是因为这些货币有资格和能力相互竞争。这个逻辑不能现在形成，没有必要夸大炒作和恐慌。”谭雅玲补充道。

关于日元大幅贬值对中国的影响，谭雅玲提醒日本应撤资。 “日本企业支付的工资都是日元，如果日元贬值30%，就意味着他们的工资会缩水。这种情况下，可能会刺激包括日韩在内的投资公司离开中国。”

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