比特币减半后，矿机巨头苦苦挣扎

比特币减半后，矿机巨头苦苦挣扎

2020-06-02时代周刊匿名

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“未来，会出现横跨行业上中下游，连接矿圈、链圈和应用层的独角兽公司。” 刘峰告诉时代周刊记者，“如果矿机企业想要扩大多元化收入，这条路也会是一个不错的选择。”

“从今年的行情来看，能活下来就庆幸了。” 5月30日，资深矿工韩鹏（化名）告诉时代周报记者。

5月12日之前，韩鹏的很多老朋友已经选择退出矿圈。

促使他们做出这个决定的是比特币为期四年的“产量减半”。

从5月12日凌晨开始，每出块比特币挖矿奖励将从12.5降低到6.25。 这意味着在比特币价格不变的情况下，挖比特币的矿工收益将直接减半。

“减半”是比特币特有的发行机制。 前两轮减半分别始于2012年和2016年，都引发了BTC价格的大幅上涨，矿工收益因此得到保障。 不过，在本次减半之后，BTC的价格慢慢攀升至8900美元附近，暴涨行情止住了。

截至发稿，BTC最新价格在9500美元左右，24小时内上涨0.66%。

BTC价格低于预期，对于矿圈来说无疑是一次“巨大冲击”。 “小企业会越来越难找，未来是巨头之间的博弈。” 韩鹏告诉时代周刊记者。

矿圈的剧变也波及到了最上游的矿机企业。 比特币产量减半对矿机算力提出了更高的要求，不少老旧矿机逼近“停产价”。 如何在电价极低的“送水季”之前推出高算力矿机，成为摆在矿机企业面前的最大难题。

在经历了短暂的辉煌与辉煌后，主营业务单一、合规存疑、盈利能力不佳成为矿机企业挥之不去的“魔咒”。 以比特大陆、嘉楠科技（CAN）、亿邦国际为代表的“矿机三巨头”，在不断被市场质疑的同时，在内忧外患面前也有着各自不同的命运。

另一方面，随着交易所等下游企业的强势参与，矿机行业的竞争赛道日趋拥挤。 “未来，会出现横跨行业上中下游比特币每4年减半，连接矿圈、链圈和应用层的独角兽公司。” 刘峰告诉时代周刊记者，“如果矿机企业想要扩大多元化收入，这条路也会是一个不错的选择。”

“从今年的行情来看，能活下来就庆幸了。” 5月30日，资深矿工韩鹏（化名）告诉时代周报记者。

5月12日之前，韩鹏的很多老朋友已经选择退出矿圈。

促使他们做出这个决定的是比特币为期四年的“产量减半”。

从5月12日凌晨开始，每出块比特币挖矿奖励将从12.5降低到6.25。 这意味着在比特币价格不变的情况下，挖比特币的矿工收益将直接减半。

“减半”是比特币特有的发行机制。 前两轮减半分别始于2012年和2016年，都引发了BTC价格的大幅上涨，矿工收益因此得到保障。 不过，在本次减半之后，BTC的价格慢慢攀升至8900美元附近，暴涨行情止住了。

截至发稿，BTC最新价格在9500美元左右，24小时内上涨0.66%。

BTC价格低于预期，对于矿圈来说无疑是一次“巨大冲击”。 “小企业会越来越难找，未来是巨头之间的博弈。” 韩鹏告诉时代周刊记者。

矿圈的剧变也波及到了最上游的矿机企业。 比特币产量减半对矿机算力提出了更高的要求，不少老旧矿机逼近“停产价”。 如何在电价极低的“送水季”之前推出高算力矿机，成为摆在矿机企业面前的最大难题。

在经历了短暂的辉煌与辉煌后，主营业务单一、合规存疑、盈利能力不佳成为矿机企业挥之不去的“魔咒”。 以比特大陆、嘉楠科技（CAN）、亿邦国际为代表的“矿机三巨头”，在不断被市场质疑的同时，在内忧外患面前也有着各自不同的命运。

另一方面，随着交易所等下游企业的强势参与，矿机行业的竞争赛道日趋拥挤。

“矿圈没有绝对的界限，就看矿机企业做不做。” 5月28日，上海对外经济贸易大学人工智能与变革管理研究所区块链技术与应用研究中心主任刘峰告诉时代周报记者。

他表示，目前很多区块链公司在发行自己的公链后，都会选择花钱研发矿机。 币安、OK、火币三大交易所资金充足。 开发区块链后，他们创建了自己的矿池，“离自己生产矿机只差一张纸”。

“未来，会出现横跨行业上中下游，连接矿圈、链圈和应用层的独角兽公司。” 刘峰告诉时代周刊记者，“如果矿机企业想要扩大多元化收入，这条路也会是一个不错的选择。”

矿工战“雨季”

2019年底，数字资产管理公司CoinShares发布报告称，中国矿工控制着全球66%的算力，其中仅四川省就占54%。 因此，成都被众多矿工称为“世界数字矿都”。

5月28日至29日，“世界数字矿业大会”（以下简称“世界矿业大会”）全球城市巡回峰会在成都举行。 其中一个主题是“关于减半遇上风水的讨论”。

参加活动的韩鹏告诉时代周刊记者，会上讨论最多的是如何降低成本，更好地生存。 “这是今年的第一个线下活动，不管怎样，矿机开局都是好事。”

对于矿业来说，四川省即将到来的雨季（6-10月）意味着电力成本的大幅下降。

当矿机价格趋于一致时，电费高低就成为影响矿工盈利的关键因素。

据韩鹏给时代周报记者的资料显示，四川省某水电站的电费分为枯水期、平水期和雨季三个时段，电价分别为0.35元/千瓦时、0.26元/千瓦时。 /kWh和0.15元/kWh。

根据F2Pool的数据测算，如果电费为0.35元/kWh，那么目前市场上单位功耗在70W/T以上的矿机净收益为负。 有业内人士估计，这部分矿机占据了全网。 总算力的三分之一； 但如果电费是0.15元/千瓦时，大部分矿机都能实现正净收益。 以“一代神机”蚂蚁S9为例，单位功耗为100W/T，电量占比61%，日产值约1.07美元BTC。

“这次减半，会迫使一批矿工升级矿机，否则早早关机，收益就更少了。” 韩鹏告诉时代周刊，根据他的经验，电费占比在40%左右。 矿机抗风险能力比较强，即使BTC价格暂时不理想，也能持续支撑，不会停机。

这也使得高性能矿机的销售异常火爆。

比特大陆的蚂蚁矿机 S19 系列在今年 3 月推出后迅速售罄。 Die Zeit记者在其官网发现，S19目前仅开放期货预购，发货时间为9月1日至30日； 其竞品，比特微旗下的Whatsmart M30系列，目前也显示缺货。

在韩鹏看来，库存不足是矿机企业有意减产造成的。 “市场需求没有去年那么旺盛，厂商也相应减少了矿机的产量。”

神马矿机销售总监张文成在世界矿业大会上表示，矿机厂商在此期间将形成新的竞争格局，从单一企业到多家企业，头部效应未来或将逐步形成。

“两、三家公司会占据80%或90%的股份，与前者的差距不会很大，而且差距会越来越小。” 张文成说道。

5月28日，北京计算机学会数字经济专业委员会秘书长王娟在接受时代周刊记者采访时表示，比特币的估值一直在很大程度上影响着矿机企业的利润。 看到币圈价格剧烈波动，矿工作为矿机市场的新生力量，整体受到影响。”

王娟告诉时代周报记者，矿机是这个行业的底层技术和驱动力。 “随着矿机的更新换代，能耗更低，矿机价格更合理，会吸引更多成熟的投资者进入这个领域。” 王娟说道。

迷失的巨人

在区块链行业，“矿圈”往往代表着行业的最上游。 “挖矿”的本质是利用算力来决定数据记账权的归属。 “矿圈”下依次是“链圈”、“应用层”、“生态层”。

王娟指出，目前，国内矿机企业在全球仍是绝对主力，份额在70%左右。 “仅比特币就占全球网络计算能力的三分之二以上。”

尽管如此，“矿机三巨头”比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际仍在努力寻求资本市场的认可。

因“抢牌照”闹剧进入大众视野的比特大陆，无疑是虚拟货币行业的龙头老大。 它曾经被称为“矿霸”，因为它拥有超过 70% 的矿机市场份额。

2018年9月，比特大陆向港交所提交招股书。 招股书显示，比特大陆2018年上半年营收约202亿元，其中矿机销售收入约190亿元，占比94.3亿元。 %。 除了矿机业务，比特大陆还拥有BTC.com和Antpool这两个全网算力最强的矿池。

但最终，包括比特大陆在内的3家矿机公司登陆港交所的计划均以失败告终。 据媒体报道，港交所主席李晓嘉曾回应称，矿机企业IPO失败的原因是“不符合港交所‘上市适应性’的核心原则” ’”

目前，比特大陆的两位创始人反目成仇，无疑为其美股上市增添了障碍。

2019年底，有媒体爆料，比特大陆曾于2019年10月下旬秘密向美国证券交易委员会提交招股说明书，保荐人为德意志银行。 计划于2020年完成上市，最高募资5亿美元。

5月29日，比特大陆相关负责人拒绝了时代周刊记者的采访请求，称“目前情况下不接受采访”。

比特大陆上市的失败，为“老二”嘉楠科技提供了机会。 据其官网介绍，嘉楠科技是全球第二大比特币矿机制造商，也是“全球区块链行业第一股”。

在2016年尝试借壳登陆A股、2017年申请新三板挂牌、2018年向港交所递交招股书均告失败后，嘉楠科技将目光转向纳斯达克并于2019年11月21日成功登陆美股。

不过，这并不意味着嘉楠科技后续的融资会一帆风顺。 “矿机第一股”迄今已遭遇两轮做空。

4月9日，嘉楠科技公布了2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。

数据显示，2019年嘉楠科技营收14.23亿元，同比下降47.41%； 2019年净亏损10.34亿元，相比2018年净利润1.22亿元比特币每4年减半，同比下降948%。

嘉楠科技表示，收入下降的主要原因是2018年以来比特币价格的下跌。

5月14日，美股研究机构White Diamond发布嘉楠科技做空报告。

机构认为，嘉楠科技目前存在矿机利润率低、AI芯片业务转型失败、市值不合理等问题。 嘉楠科技生产的阿瓦隆系列矿机效率不高，BTC产量减半后无利可图。

截至美东时间5月29日收盘，嘉楠科技当日下跌18.9%，报2.36美元/股，创下上市以来股价新低。 截至发稿，嘉楠科技尚未回应时代周报记者的采访请求。

行业“老三”易邦国际的处境更加惨烈。

在两次突破港交所失败后，亿邦国际于4月24日向SEC提交了招股书。根据亿邦国际此前向港交所提交的招股书，2015年至2017年，公司区块链业务增长从2920.8万元增至9.25亿元，年复合增长率近470%。 2018年上半年，随着区块链概念的爆发，亿邦国际矿机销量达到30.9万台，较2017年同期的15.88万台增长近一倍，区块链业务营收21.24亿元，占总营收99.3亿元。 %。

比特币的价格一直是矿机行业的“风向标”。 整个 2018 年，比特币价格暴跌 80%，市值蒸发超过 2600 亿美元。 这对矿机厂商来说也是一个特别严重的打击。

亿邦国际向SEC提交的招股书显示，2019年其营收约为7.75亿元，较2018年的约22.67亿元下降66%，其中比特币矿机及相关配件占比82.4%； 亏损由2018年的8391万元增加至约2.9亿元。

招股书还揭示了亿邦国际急于上市的原因——现金流几近枯竭，急需回收。 数据显示，2019年，亿邦国际实现经营活动产生的现金流量净额约-9237万元。 截至2019年末，亿邦国际所剩现金、现金等价物和用途不明的现金仅约4100万元。

AI或成“救世主”

矿机三巨头多次在A股市场和港交所IPO失败。 政策合规无疑是最大的原因。

王娟告诉时代周报记者，在金融监管政策方面，各国对比特币业务的看法不尽相同。 作为一种新兴的金融工具，同一国家对货币发行和流通的监管态度也在不同时期和地区发生着变化。 目前无论是行业还是监管部门在风险管理的手段和方法上都比较薄弱。

“挖矿的上端是发币，币圈乱象有目共睹，市场本身是灰色的，这决定了它的风险相对较高，上市的主营业务合规性基本受到质疑。” 王娟告诉时代周刊记者。

出于这一考虑，比特大陆和嘉楠耘智除了矿机制造业务外，都有发展人工智能业务的迹象。

刘峰告诉时代周报记者，AI芯片和矿机业务的本质是芯片设计。 “功能上是可以实现的，也是为了满足国内的宣传需求。新基建概念提出后，AI的算力无疑会海量增长，而提供AI算力支持的业务（在中国）是也完全合法。合法地。”

财报数据显示，2019年嘉楠科技AI产品营收约260万元，仅占公司总营收的0.2%。 不过，嘉楠科技对这项业务寄予厚望。 2019年5月，董事长张南耕公开表示，计划三年内实现公司矿机与AI业务收入1:1的比例。

比特大陆在2019年9月推出了采用台积电12nm工艺的第三代AI芯片。值得注意的是，比特大陆当时的掌权者是时任董事长的詹克团。

刘锋指出，AI芯片与矿机业务的竞争是詹克团与吴忌寒之争的核心。 前者有技术背景，想向AI靠拢，后者则希望从纯虚拟货币的角度发展生态。 “AI和矿机其实是排他性的竞争，最初的双CEO模式也激化了双方的矛盾。”

“无污染的‘聪明’二字，是上市成功之宝。” 王娟告诉时代周刊记者，三大矿机巨头在芯片业务上确实有很大优势，但能否真正改造人工智能市场还有待观察。 需要利益驱动。

“国内人工智能企业生存形势不容乐观，厚积薄发是常态，大多靠政府补贴和资本市场支持，让炙手可热的‘时髦’矿机企业放下了赚钱的生意成为一个‘老练’的等待喂养的人。对于一个大型的人工智能企业来说，这可能是非常困难的。” 王娟告诉时代周刊记者。

除了AI业务，业务向矿圈、链圈下游延伸也是矿机企业的选择之一。

根据亿邦国际最新招股书，2019年亿邦国际矿机托管业务收入约1.12亿元，占总收入的14.4%，是公司第二大业务。

亿邦国际表示，将继续加大矿机托管业务的拓展，建立矿场，为矿工提供中心化服务。 此外，亿邦国际还表示，计划在海外设立加密货币交易所，为加密货币社区提供与加密货币交易相关的服务。

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