被寄予厚望的比特币ETF能否成为救市的“良药”？

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最近，整个币圈因为两件事而陷入了恐慌。 一是中国对虚拟货币的监管进一步加强，二是比特币ETF在美国SEC三度进退，迟迟未获批。

前者是绝对负面的，符合我国对虚拟货币监管的一贯政策，符合预期。 后者折腾了四五年，依然没有结果。 很多人在希望和失望中煎熬，但比特币ETF依然被不少币圈人士寄予厚望，被视为救市的“良药”。

8月22日，美国证券交易委员会宣布再次拒绝了9只ETF的申请，理由是美国证券交易委员会发现没有一家交易所有能力明确防止欺诈和操纵行为和做法。 它还指出，交易所不能证明ETF是一个重要的市场。

然而出乎意料的是，8月24日，美国证券交易委员会（SEC）秘书布伦特·菲尔兹（Brent Fields）在致纽约证券交易所集团高级顾问戴维·德·格雷戈里奥（David De Gregorio）的信中表示，SEC高级官员将重新审查被拒绝的九个比特币。 代币 ETF 申请。

根据信件，SEC 高级官员将审查申请，但尚不清楚审查何时完成。 美国证券交易委员会的反常行为让很多人感到困惑。

但这也意味着大家的希望并没有破灭。 比特币ETF将再次承载投资者的希望，静待SEC的判决。

那么，大家如此关注的比特币ETF究竟是什么呢？ 它到底有怎样的魔力，被誉为数字货币市场的救命“良药”？

01 什么是比特币ETF？

比特币ETF，简单来说就是以比特币为手段的ETF。 在此之前，有必要普及一下ETF的概念。

ETF是交易所交易基金的简称。 中文名称为“交易所买卖基金”。

ETF 是一种与标的资产（商品、指数、债券或一揽子资产）价格挂钩的投资基金，与指数基金一样，在交易所交易，零售和机构投资者。 主要包括股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF等类型。

所有 ETF 在证券交易所的交易方式与股票类似，但风险程度不同。 由于它们的设计，它们往往是那些希望分散投资的人的流行工具，提供更接近指数基金的风险敞口。

这是因为，当你购买 ETF 的股票时，你实际上并不拥有该资产的基础股票（在本例中为比特币）。 相反，您拥有该基金的一部分、其结构和资金去向。

比特币ETF是模仿黄金ETF设计的基金投资产品，只是黄金ETF的标的资产为实物黄金，而比特币ETF的标的资产为比特币。 因此，投资者不需要直接持有比特币，而是通过持有比特币ETF来投资比特币。

与比特币期货一样，比特币ETF也是一种金融投资产品。 比特币 ETF 追踪比特币 (BTC) 作为标的资产。 这是一种间接购买比特币的方式，投资者只持有相应的证券而不存储实际的硬币。

与直接投资比特币期货相比，比特币ETF并没有给投资者带来更多的收益，但比特币ETF可以为投资者提供更安全、更便捷的交易方式，能够吸引更多的投资者和资金。 但是，ETF 的审批条件比期货更严格。

02 命运多舛的比特币ETF

2013年以来，已有十多家机构申请比特币ETF。 到目前为止，该结果已被否决，称其可能带来欺诈和市场操纵。

五年来，举步维艰，未获批。 而且，每一个应用都会被市场炒作，引导舆论。

其中最著名的是文克莱沃斯双胞胎（Winklevoss twins）。 他们发起的比特币ETF在2013年7月提交了申请，经过三年的审核，2017年3月，SEC否决了Winklevoss的ETF提案。 SEC 表示，比特币作为一种数字资产，在没有适当的监管框架的情况下，在海外没有得到适当的监管。 SEC 还指出加密货币领域缺乏保险。

今年6月，Winklevoss兄弟通过BATS BZX交易所提交了上线交易Winklevoss比特币信托的申请，但该申请以3比1的投票结果被否决。

在最初的提议遭到反对后，Winklevoss 双胞胎提交了一份“及时请愿书，要求委员会审查授权机构的反对意见”。 今年7月26日，大部分SEC委员仍坚持去年3月做出的决定，SEC再次拒绝了他们的申请。

8 月 22 日，SEC 宣布再次拒绝了他们的申请。 这一系列事件给比特币ETF的落地蒙上了一层阴影。

值得一提的是，Winklevoss 兄弟并不是唯一提交的比特币 ETF 申请。 在过去一年多时间里，比特币ETF的申请和拒绝屡屡发生。 SEC认为该申请存在数据获取来源不可靠、资金门槛不高等一系列问题，无情地否决了。

近年来，SolidX、Bitcoin Investment Trust、Vaneck等数十家机构试图推动比特币ETF上市，上市之路任重而道远。

根据Diar.co整理的下图数据图表，我们可以看到还有3只比特币ETF等待SEC的最终审批。

事实上，SEC 在 3 月份提出的问题现在已经无关紧要了。 Cboe 已向 SEC 提交了完全保险的比特币 ETF，因此加密货币市场缺乏保险显然不再是问题。

截至 2018 年 7 月，在全球范围内，加密货币市场已经拥有涉及反洗钱 (AML) 政策和安全标准的严格监管框架。 日本和韩国的监管框架可以说比美国更完备。 在加密货币的国际规则和标准方面，在G20范围内，日本可以认为处于领先地位。

在加密货币市场和传统金融领域，大多数投资者、分析师和研究人员都对比特币 ETF 的批准持乐观态度。

当然，这个早就被很多人习惯了。 在他们看来，比特币通过 ETF 只是时间问题。 所谓缺乏市场操纵和欺诈的预防机制，这些，在区块链提倡透明的世界里，时间会过得更安全，更透明。

03 比特币ETF“救市”？

每一个比特币ETF的申请和批准都会影响比特币的价格走势。 人们将其视为数字货币市场回暖的标志。 你为什么这么认为？

Netcoins 创始人 Michael Vogel 认为比特币 ETF 可能是一个“有趣的想法”，但他并不认为这对比特币的长期成功至关重要。

火币研究院院长袁玉明表示，此前比特币ETF被拒的主要原因是比特币本身价格波动太大，存在流动性不足的风险。 此外，还可能存在对市场操纵的担忧。 这次这些风险依然存在，但随着法规的规范，风险可能会降低，但谁也说不准。 他指出，如果比特币ETF获批，将带来诸多积极影响。

首先，比特币ETF降低了数字货币投资的门槛，可以帮助比特币进入“寻常百姓家”。 现在很多人都想投资数字货币，但是对数字货币并不了解，整个操作过程过于复杂繁琐，让很多人望而却步。 比特币 ETF 允许您在个人金融账户中一键购买比特币。 相信会有很多人参与其中。 这就是比特币ETF真正的价值所在，也是为什么那么多人想坐比特币ETF头把交椅的原因。

其次，比特币ETF的发行人作为可信赖的中介机构，负责保护投资者的资金并为其提供担保。 因此，过去出于安全和合规考虑而不愿投资加密货币领域的投资者，可能会通过ETF投资加密货币市场。

投资比特币 ETF 是一种更安全的交易方式。 可以解除投资者的后顾之忧。 投资者将有机会从这种流动性强、受监管的比特币投资工具中获利，而不必继续承担密钥存储的风险，更不用说使用不受监管的在线交易所和受托人了。

第三，比特币ETF有能力在美国公开市场上打开散户和个人合格投资者的资金闸门。 因此，之前因安全和合规问题而不愿投资加密货币领域的投资者可以通过 ETF 投资加密货币市场。 比特币 ETF 将为比特币带来大量资金、银行和机构投资者。

投资者可以将比特币添加到他们的退休投资组合中。 据不完全统计，全球养老金市场：41.3万亿美元，如果BTC仅占据1%的市场份额，将为加密货币市场创造4130亿美元的资金。

最重要的是，如果在受监管的美国交易所上市比特币股票什么时候上市，它可以为大型主流投资者铺平道路。 通过ETF比特币股票什么时候上市，相当于告诉公众，官方已经承认比特币是合法的资产类别。

改变人们对数字货币监管风险的整体认知，将加速公众对以比特币为代表的数字货币的接受。 这可能会推动比特币在华尔街获得广泛接受和更广泛的认可。

总之，比特币ETF被寄予厚望，但虚拟货币市场的稳定发展是否利大于弊，还需要进一步的研究和验证。

Netcoins 创始人 Michael Vogel 表示，很多人认为 ETF 的获批是华尔街和传统金融界认可比特币的重要一步，因为它最终将比特币作为一种交易工具交到传统交易者手中。 然而，鉴于监管机构过去对 ETF 申请的犹豫不决，他认为这也标志着监管机构在加密货币方面向前迈出了重要一步。

对冲基金 BlockTower 的联合创始人 Ari Paul 表示：“当加密世界出现比特币 ETF 时，我预测比特币的价格将触及 35,000 美元。同时，我认为比特币的下一次飙升将是机构投资者进入市场。” 什么时候。”

04 硬币的另一面

尽管比特币ETF被很多人看好，但相信它可能会吸引更多华尔街和散户投资者的关注。 但一些专家表示，这些 ETF 并不是比特币长期成功所必需的。

据Ethereumworldnews报道，以太坊创始人Vitalik Buterin在近期比特币ETF遭拒一事上表示，人们对比特币和以太坊ETF的关注度过高。 他认为，虽然ETF可以提振货币价格，但人们更应该关注加密货币的大规模使用，因为只有它才能对加密货币产生长期影响。

Trezor 的创始人兼加密货币公司的商业战略顾问 Alena Vranova 表示，ETF 并不是比特币发展所必需的。 但她指出，这将吸引大量新投资者进入。 这些投资者认为某种监管批准使比特币合法化。 Vranova 指出，在短期内，比特币的价格可能会飙升，尽管她建议比特币持有者确保其数字货币的安全。

知名加密货币学者、安全专家Andreas Antonopoulos坚决抵制比特币ETF进入监管市场。

Antonopoulos表示，比特币ETF或许能够吸引机构投资者和因监管原因而受阻的散户投资者，但比特币ETF也可能为大型投资者提供操纵比特币价格的平台。

也就是说，比特币ETF将吸引大量新资金涌入比特币市场； 如果比特币ETF获批，比特币价格在美国证券市场交易时段内将出现大幅波动。 与其他期货合约不同，在 ETF 市场中，投资者通常没有动机通过价格操纵来降低比特币的价格。 但如果一群投资者决定利用 ETF 市场来操纵比特币的价格以牟利，比特币市场将变得极不稳定。

从长远来看，随着金融机构推出更多公开交易的投资工具和比特币流量增加，操纵加密货币市场的价格走势将变得更加困难。 然而，在加密货币市场不稳定、高波动、快速增长的时期，公开交易投资工具足以作为大投资者操作市场的工具。

其他人则认为，让 ETF 或 SEC 有机会定义和控制比特币总是非常危险的。 如果您拥有比特币账户的密钥，您将可以自由预测市场趋势并适当调整您的投资比例，因此无需担心。 而你在ETF中的资金随时都可能被没收，变成战争债券，或者直接变成一封感谢你为这个国家做出“巨大贡献”的信，这有违比特币的初衷。

还有，华尔街背书的想法是不现实的。 他们是只关心赚取交易佣金的“嗜血人”。 只要交易活跃，无论目标是什么，他们都有参与的动力。 华尔街对比特币的兴趣不如对高额交易佣金的兴趣。

不管是比特币还是比特币ETF，大家如此关注和热衷参与，是因为想在区块链浪潮中分红，但第一只螃蟹并没有想象中的那么好，风险很大普通人干脆受不了。 普通人如果在区块链浪潮中获得红利，并不需要选择比特币这种高风险的投机方式。 区块链还处于发展初期，更多变现快、风险小的项目不断涌现。

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